Objectifs

L'objectif du cours est d'équiper les étudiants avec des compétences pratiques et une compréhension multi-disciplinaire des transactions de Fusions, Acquisitions et Restructurations d'entreprise. Si les modèles financiers et techniques d'évaluation sont des outils-clé dans ce type d'opérations, il s'agit avant tout d'un cours intégratif et aux multiples facettes (stratégie, finance, comptabilité, droit, fiscalité, RH, IT, etc.) vous offrant l'opportunité de considérer les transactions M&A dans une perspective de bout-en-bout (end-to-end), respectivement de développer un jeu de compétences dépassant la seule modélisation financière.

Le semestre sera structuré de sorte que nous suivrons la séquence chronologique d'un cycle M&A complet, vous permettant ainsi d'explorer comment la valeur ajoutée peut être crée / détruite à chaque étape du processus. Je vous encouragerai aussi à analyser les inter-dépendances entre lesdites étapes.

Enfin, les discussions en classe, les études de cas et de nombreux guest speakers - professionels de l'industrie du M&A - joueront un rôle important dans votre expérience d'apprentissage. Votre participation active sera alors fortement encouragée.

Ce cours est pertinent pour les étudiant/es considérant une carrière en banque d'affaires, consultance stratégique, services "Transactions" en société d'audit, PE / VC, finance d'entreprise, équipes de développement d'entreprise, entre autres.

Contenus

(1) Rôle du M&A dans la stratégie d'entreprise

(2) Le marché du M&A : dynamiques et acteurs

(3) Flux de transactions et outils de sélection de cibles

(4) Dossiers d'investissement, synergies et création/destr. de valeur

(5) Outils de modélisation et de valorisation

(6) Structuration et financement

(7) Sujets de Due Diligence

(8) Mécanismes de paiement différé et d'incitative

(9) Négociations et documents légaux

(10) Intégration

(11) Analyses rétrospectives

(12) Sujets de restructuration

(13) Fiscalité du M&A

(14) Alternatives au M&A : partenariats, alliances

Nous aurons régulièrement des intervenants externes et leurs présentations feront partie de la matière pour l'examen.

Références

Un excellent ouvrage de référence est Donald DePamphilis, Mergers, Acquisitions and Other Restructuring Activities, AP / Elsevier, 8th-11th Ed.

Cet ouvrage est une référence non-obligatoire ne faisant pas partie de l'examen. D'autres références - elles aussi non-obligatoires - seront fournies au fil du cours.

Pré-requis

Il est requis d’avoir une solide compréhension des modèles de valorisation usuels (DCF et multiples), de la finance d’entreprise, des états financiers et principes comptables. Ces concepts fondamentaux seront considérés connus et ne seront pas ré-enseignés en classe.

Evaluation

1ère tentative

Examen:

Ecrit 2h00 heures

Documentation:

Non autorisée

Calculatrice:

Autorisée avec restrictions

Evaluation:

La note finale est définie comme suit : nf = 40% N1 + 60% N2.
N1 est la note moyenne des études de cas. N2 est la note de l’examen écrit final.

Rattrapage

Examen:

Ecrit 2h00 heures

Documentation:

Non autorisée

Calculatrice:

Autorisée avec restrictions

Evaluation:

En cas de rattrapage, la note finale est définie comme suit : nf = 100% N3.
N3 est la note de l'examen de rattrapage. Examen intégratif écrit, selon Art. 8 règlement MScF.