Objectifs

L'objectif de ce cours est d'aborder les questions de gestion des actifs et des risques en utilisant les outils économétriques disponibles. Nous commençons par le problème de l'erreur d'estimation dans la gestion des actifs. Compte tenu de l'erreur d'estimation entourant la prévision des rendements attendus et de la matrice de covariance, le critère de moyenne-variance est également connu comme un "maximiseur d'erreur d'estimation". Nous étudions les techniques proposées pour traiter ce problème. Ensuite, nous passons à la gestion des risques. Nous définissons précisément les mesures de risque et leur estimation pratique pour les principales classes de risque.


Nous décrivons également l'impact du changement climatique sur les deux dimensions (gestions d'actifs et gestion des risques) du cours. Nous commençons par une présentation des principaux défis du changement climatique pour la gestion des actifs et des risques. Ensuite, nous discutons de la manière dont les investisseurs peuvent prendre en compte les risques climatiques dans leur processus d'allocation et dans leur mesure et gestion des risques.

Contenus

Nous abordons les sujets suivants :

Gestion des actifs

[1] Problème général de la gestion des actifs
[2] Estimation des entrées
[3] Régularisation de la matrice de covariance et ajout de contraintes
[4] Budgétisation des risques et autres sujets
[5] Changement climatique et risques climatiques
[6] Construction de portefeuille sous les risques climatiques

Gestion des risques

[7] Introduction à la gestion des risques
[8] Mesures standard du risque de marché
[9] Mesures avancées du risque de marché
[10] Risque de crédit
[11] Risques opérationnels et de liquidité
[12] Risques systémiques

Références

Brandt M. (2010), Portfolio Choice Problems, in Y. Aït-Sahalia and L.P. Hansen (ed.), Handbook of Financial Econometrics, Vol 1: Tools and Techniques, 269-336.

McNeil A.J., R. Frey, and P. Embrechts (2005), Quantitative Risk Management: Concepts, Techniques, and Tools, Princeton University Press. Manuel avancé pour la deuxième partie du cours.

Scherer B. (2007), Portfolio Construction and Risk Budgeting, Risk Books. Manuel qui couvre les sujets de la première partie du cours.

Pré-requis

Data Science for Finance

Evaluation

1ère tentative

Examen:

Ecrit 2h00 heures

Documentation:

Non autorisée

Calculatrice:

Autorisée avec restrictions

Evaluation:

Projet : Il y a un projet, qui consiste généralement en la mise en œuvre et l'extension des techniques étudiées dans le cours. Il couvre les deux dimensions de la gestion des actifs et des risques. Le projet comprend un travail empirique réalisé avec Matlab ou Python.

Soit PRG la note du projet. Il pourrait y avoir une certaine différenciation entre les membres du groupe en fonction de la présentation.

Examen final : L'examen final est un examen complet de 2 heures. Nous appelons cette note FEG.

La note globale est donnée par la formule

60%*PRG + 40%*FEG

Rattrapage

Examen:

Ecrit 2h00 heures

Documentation:

Non autorisée

Calculatrice:

Autorisée avec restrictions

Evaluation:

Si vous devez repasser l'examen,la note sera simplement celle de l'examen de rattrapage, c'est-à-dire que la note du projet ne compte plus.